华夏幸福“易主”目前不是普通大股东协议转让，而是通过破产预重整+转增股份引入产业投资人来拿控制权。最新进展已经走到“签协议”阶段，但还没到最终交割。 一、谁接盘、怎么接 2026年9月28日晚，*ST华幸（华夏幸福，600340）公告与中选重整投资人签《重整投资协议》： • 联合体牵头：杭州骋风而来数字科技（AI/大模型/算力，实控人陈源，前阿里全球技术服务部总经理）+ 南阳木兰花置业（河南小房企） • 持股平台：骋风而来指定的“杭州骋风而今企业管理合伙企业（有限合伙）” • 出价：0.6元/股，合计12亿元，受让20亿股转增股，占重整后总股本约20.55% ◦ 骋风而今出11.994亿、拿19.99亿股；南阳木兰花出60万、拿100万股 • 锁定期：取得股票后60个月不让步转让 • 董事会：重整后9席（3独董），骋风而今可提名/推荐不少于6名，董事长由其提名董事担任——这基本等于拿控股权 • 付款节奏：签约5个工作日内付20%履约保证金（2.4亿）；法院裁定批准重整计划后3个工作日内一次性付剩余全款12亿 二、为什么算“易主” 华夏幸福原控股股东是华夏幸福基业控股股份公司、实控人王文学。走重整后通过转增股让投资人拿到约20.55%，且拿董事会多数和董事长，原体系股权被大幅稀释，实际控制在投资人手里。 投资人背景里有个容易误读的点：骋风而今的执行事务合伙人“骋风而今算力基础设施”由骋风而来持51%、上海今企业发展持49%；上海而今法定代表人王鹏是融创旧部（原执行总裁兼东南区域董事长）。但多家报道援引接近融创人士说法，本次与融创中国无股权关系，王鹏早已离开融创体系。 三、当前进度与仍未确定的事 • 2025年11月债权人龙成建设向廊坊中院申请重整并启动预重整；2025年11月法院指定临时管理人 • 2026年3月公开招募投资人，4月截止报名，6月10日确定骋风+木兰花为中选 • 9月28日签投资协议——但签协议≠重整完成 • 现在仍是预重整：截至公告日尚未收到法院正式受理重整申请的文件，后续是否进入正式重整、重整计划如何表决/裁定，都存在不确定性 • 公司还戴*ST：2025年归母净利亏228.59亿、净资产-177.43亿；2026上半年营收16.57亿（同比-42.92%）、归母亏46.92亿，净资产继续为负，有财务类强制退市风险。 四、债务与业务走向 • 债务重组计划涉及金融债务约2192亿，截至2026年8月31日签约重组约1926.69亿（约88%），但截至7月31日仍未能如期偿还约284.32亿。 • 投资人叙事是“产业园区+AI算力/AIDC”：华夏幸福有产业新城、园区、政企资源，骋风提供算力与大模型，木兰花/王鹏系做地产盘活、保交楼收尾。 • 市场反应偏乐观（9月29日涨6.2%、近一月涨约24.55%），但12亿入股金相对于千亿级负债和负净资产只是“引子”，真正化债要看重整计划里债权分类、转股价格、现金清偿比例。 特别